泡泡玛特不行了？股票跌超8% 评级被下调至“中性”

据界面新闻报道，今日，泡泡玛特低开低走，盘中一度跌超8%，创一周来最大盘中跌幅。截至下午收盘，泡泡玛特报258港元/股，下跌6.79%。

消息面上，摩根大通已经下调该股评级至“中性”，同时将目标价下调25%至300港元，理由是其估值已不再吸引，且缺乏短期催化因素。

摩根大通分析师Kevin Yin及其团队在报告中称，泡泡玛特当前估值已计入了市场较为完美的预期，任何轻微的基本面波动或负面消息（如转售价格下滑、第三方授权问题等）都可能引发股价显著回调。虽然公司未来可能推出的动画项目、Labubu 4.0系列及互动玩具等或成为股价催化剂，但目前这些项目的能见度较低，成效尚待观察。

对于市场关注的核心IP Labubu热度持续性，摩根大通认为，尽管二手市场价格下滑，引发部分投资者担忧，但这并非IP热度衰退的信号，而是产能急剧扩张的结果。尽管下调了评级，但是摩根大通明确表示，不是建议“减持”（Underweight），仍然看好泡泡玛特的长期投资逻辑。