到了二十一世纪以后,小霸王逐渐走下坡路,游戏机市场有日本索尼、任天堂等巨头控制,学习机也逐渐被流行的电脑替代。小霸王只能在教育市场上做细分产品。
2003年后,为提升品牌形象,小霸王出巨资聘请《倚天屠龙记》女主角赵敏的扮演者——台湾影视明星贾静雯出任小霸王系列产品形象代言人,在央视及强势媒体投入大量广告,真情演绎“倚天在手,天下任我走”的豪情。并同时推出了倚天系列的复读机。
小霸王的另一个奇迹是,它是中国少有的国产行货游戏机产品,且能连续卖10年以上。
2004年,小霸王迎来重大变革,怡华集团将小霸王陆续拆分成4家公司,中山市小霸王教育电子有限公司。2004年6月,中山市小霸王教育电子有限公司成立。2004年6月,中山市小霸王数码音响有限公司成立。2004年10月,深圳市小霸王电器有限公司成立。2004年11月,中山市小霸王卫厨电器有限公司成立。